2024年1月29日，香港高等法院正式颁布清盘令，中国恒大集团（以下简称“恒大”）的境外上市主体——中国恒大集团（开曼群岛注册）进入清盘程序。法院委任安迈顾问有限公司（Alvarez & Marsal，简称A&M）的两位专业人士——黄咏诗（Tiffany Wong）与杜艾迪（Eddie Middleton）作为恒大的共同清盘人。这一任命不仅标志着恒大债务危机进入新的法律阶段，更将安迈顾问这家全球知名的企业顾问与重组专业机构推向了聚光灯下。\n\n清盘人的核心职责是接管公司资产、调查事务、变卖财产并按法定顺序向债权人分配收益。对于恒大这样负债超过2.4万亿元人民币、业务遍及全国及境外、涉及数百万购房者与数千家供应商的巨型企业，清盘人的工作堪称一场“在风暴中拆解巨舰”的复杂工程。安迈顾问作为清盘人，既是法律执行者，也是企业顾问——需要在维护债权人利益、遵守法院指令、协调境内外监管与稳定烂尾楼项目等多重目标之间寻找平衡。\n\n清盘人的法律与管理框架\n\n香港清盘程序依据《公司（清盘及杂项条文）条例》进行，清盘人一经委任，便取代原董事会成为公司的控制人。恒大的资产主要包括：香港上市主体的股权、境内项目公司的间接权益、香港及境外物业、各类投资与应收款。清盘人有权调查恒大过去数年的重大交易，追索不当转移的资产，并在必要时提起诉讼。安迈的团队已表示，将审查恒大的账目、业务记录及资产流向，特别注意母公司、子公司与关联方之间的担保及资金链路。\n\n双重身份：清盘人与企业顾问\n\n安迈顾问与传统清盘师不同，其本身就以企业重组、业绩改善和危机管理为核心业务。这意味着在同一条道路上，清盘人需兼顾两种思维：一方面，作为法院任命的中立人，他们必须严格依法变现资产、公平对待所有债权人；另一方面，作为企业顾问，他们要评估恒大项目维持运营的社会效应。最典型的冲突来自保交楼：若简单变卖资产清算，未完工的楼宇将难以交付，可能引发严重民生问题。因此，清盘人倾向于让部分项目续建或引入代建方，同时与地方政府、境内清盘人（如有）和主要的银行债权人协调资金监管。\n\n境内外清盘体系的平行与冲突\n\n恒大大部分资产位于中国大陆，而在香港清盘令下，有内地《企业破产法》并不自动承认其效力。这意味着安迈任命的香港清盘人与内地法院可能任命的境内管理人之间，需要屡行合作与协调。对于境内购房者与供应商而言，依据破产法、民法典和相关政策，他们有特定的优先受偿或交付房屋的权利，这与香港清盘下的债权人排序不完全吻合。安迈作为清盘人可能在境内外平行程序之间失去资产回款的完整途径，因而最核心的任务并非直接变卖资产，而是促成“协议重组，降低资产流失并保住项目价值。目前的公开信息尚没有大型优质资产由境外清盘人变现的消息。同行业中负有很高期待的是开发商管理层须走向前台履行自校用\